※本地伦敦金

    周二金价大致在418.50-420.50美元水平上落。纽

约开市后，虽然美国4月份工业生产大幅低于市场预期

，但对美元影响不大，金价最后并以419.50/420.00美

元收市，较周一微升0.7美元。

    近月铂金价格明显转弱，从5月初的高位每盎司880

美元，反复回落至845美元水平，跌幅达到4%。自05年

开始以来，铂金价格一直处于横行，并无明显趋势出现

。读者可能会问，究竟为什么会出现如此的现象？

    首先，在供应方面，贵金属冶炼商庄信万丰

(Johnson Matthey)表示，由于铂金商Anglo Platinum

今年的产量目标只有260万盎司，今年全球的铂金供应

增幅，将远低于去年的8.6%。南非兰特近年一直处于强

势，出口铂金的利润，将无可避免因货币升值而减少，

供应可能远较市场原先所预期的为少。另外，南非的开

采商绝大部份属于外资公司，开支是以兰特支付。汇价

持续升值，同时亦推高薪酬成本，再加上能源价格高踞

不下，开采成本更难言在短时间内回落，在开采边际利

润渐渐下降的情况下，产量也只有下跌一途。

    而庄信万丰更表示，全球第二大铂金生产国俄罗斯

，预计今年的产量可以保持去年水平。但笔者认为，近

年卢布不断升值，两年以来的累积升幅已超过12%，对

当地的铂金产量始终有压抑作用。事实上，去年当地的

铂金产量已下跌19%，只有85万盎司。在需求方面，虽

然04年的铂金价格一直高企，但来自中国的需求，在去

年第四季已明显回升。倘今年中国需求可以达到04年的

101万盎司水平，整体铂金供求可望达致平衡。因此，

后向仍以上落市为主，估计在840-880美元水平反复。

※现货 银/铂及钯金

    周二现货银在亚洲及欧洲时段，约在6.92-6.98美

元水平上落。纽约开市后，金价整体变动不大，银价仍

然一度升至7.05/07美元的全日高位，最后并以7.00/02

美元收市，较周一大升9美仙。