15：00 德国11月贸易平衡，前值为12.5B

17：30 英国12月生产物价指数(输出)，前值为0.1%

17：30 英国12月生产物价指数年率，前值为3.5%

21：30 美国11月批发存货，预测1.0%，前值为1.1%

21：30 美国11月批发销售，预测0.9%，前值为1.6%

伦敦黄金：伦敦黄金踏入05年金价回顺，一度下破100天平均线支持425美元，低见至416.50美元。目前以04年5月低位371美元上升至上月高位456.80美元，则其回吐百分之五十为413.90美元。回吐三分之二为399.50美元。然而其超过三年之上升趋向线之支持区分别为410及403美元。此外周线图之50周平均线在409.50美元。预期下破408美元，金价跌势将会持续至401.30美元。

日线图方面，下破100天平均线后，由支持将变成阻力位位置为426美元，后市倾向下探至250天平均线409美元。上升趋向线支持区为408美元。预期本周走势为先挫后扬，早段在414.10至423美元上落。及后能下破414美元可试至410.60及408美元。倘若此区亦遭下破则401.30美元为重要之支撑区，能于本周见之此区应会出现较大之反弹，重返420美元。策略上在未能上回423美元，可于420水平沽出(买跌)，下试以414美元为首目标及后则以410及408作分段平仓。走势持续下探则以402美元附近平仓及可再以中长线策略买进。

伦敦黄金 1月10日至1月14日 预测波幅：

支持位：408 – 401.30    阻力位：423 – 430 – 437

伦敦黄金 1月10日 预测波幅：支持位：414 – 410.50阻力位：419.80 – 423* - 428

伦敦白银：伦敦白银方面，在新一年第一个交易日出现下挫，及后则作横行整固，上周波幅在6.32至6.80美元。目前图形所见其250天平均线已告失守，近半年之上升趋向线亦跌破，同时周线图之25周平均线未能重返，令整体趋势一浪低于一浪。后市下方可看6.30美元较重要，及后失守则可下调至6.22或6.16美元，最大支持区为5.97/6.00美元。上方阻力则在6.50美元，能重回此区银价可向上试见至6.62或250天平均线6.68美元，未能上破银价则完成后抽而再次走低。

策略上未能回破6.50或6.68美元，建议沽出(买跌)，下望6.30或6.16美元平仓，及后仍走低则可顺延看淡。

伦敦白银  1月10日至1月14日 预测波幅：

支持位：6.33 – 6.16 – 6.00 阻力位：6.50 – 6.68 – 6.81

伦敦白银  1月10日 预测波幅：支持位：6.30 – 6.22阻力位：6.50* – 6.62

美国2004年12月新增非农业就业人口15.7万人11月和10月却分别向上修正为增加13.7万和31.2万人。此前两月的数据被上修，抹去了12月数据略呈负面的影响。就2004年全年而言，非农业就业人口新增了220万人，相较2003年的减少6.1万人有天渊之别，同时亦为1999年以来最强劲的表现。就业数据大致符合市场的升息预期。在美国公布略弱于预期的12月非农就业报告后，美元起初下滑，不过随后逆转跌势，因市场重新评估该报告，认为其足以推动美国联邦储备理事会(FED)在2005年继续升息。至周五收市前，美元更受到美国财长斯诺的评论带动，斯诺发言支持强势美元，加速美元升势。美国财长斯诺表示美国政府的政策仍然是支持强势美元，而强势美元对美国有益处。他认为当务之急是解决赤字问题，并将控制支出，努力实现今后几年将赤字削减一半的目标。市场猜测他的目的是用言论来提振美元。

欧元： 欧元上周连续五日下跌，由前周的1.35以上水平下跌至1.3050附近收市。欧元区经济数据不理想，美元汇价整体回升均是利淡欧元因素。德国12月失业人数较11月增加了17000人，升幅远高过预测的10000人。德国11月零售总值较10月下趺2.5%，跌幅大大多过预测的0.2%。利淡的就业和零售数字反映欧元区最大经济国德国的经济表现相当不济。除德国外，整个欧元区的经济表现亦未如理想。12月经济情绪指数只录得100.3，差过市场预测的101。而11月份失业率保持于8.9%高位，零售总值却完全没有增幅。相反，美国的经济消息却较欧元区为理想。

周初联储局公布较市场预测强硬的会议纪录，12月公开市场委员会议息会议纪录显示联储局认为目前扣除通胀后的实质利率仍然偏低，因此不足以压抑物价上升压力。联储局亦担心能源价格高企及三年来的美元汇价下跌可能会对未来物价构成上升压力。较强硬的会议纪录令市场预期联储局可能会加快未来加息步伐。美元汇价因此而受惠，而欧元亦因此而显著回落。周五美国财长斯诺重申强美元的政策并表示会于国会合作谋求削减联邦赤字以更能令美元近日强势得以持续下去。消息入市后，欧元应声进一步下跌，由1.32下泻至1.3050下方。

本周欧元区并无重要经济数据。周二德国将会公布ZEW经济预期指数，周四德国会公布04年经济增长率，周五德国会公布12月消费物价指数。

走势方面，欧元已跌穿12月低位1.3135水，同时碰及由8月30日由1.1995上升至12月30日的1.3667之回吐0.382之1.3020水平。短期技术走势已明显转弱。本周初步下跌目标于1.2927至1.2950水平。前者1.2927为04年初欧元高位，而1.2950则为欧元由04年10月12日低位1.2224上升1442点至12月30日高位1.3666的50%调整目标。1.2773分别为上述升幅之61.8%调整目标及100天平均线支持。阻力方面，1.3260及1.3325为重大反弹阻力，未有升穿此区，欧元仍未见喘定讯号。即市阻力于原先之重要支持1.3135及1.3160/132水平。预期欧元本周仍处走下坡，但会出现少许反弹，预期早段在1.30至1.32运行，及后波幅区间则预期在1.29至1.3150内。

日圆：日本央行总裁福井俊彦表示日本了解到汇市过度波动可能会对经济复苏造成不利的影响，而日本正在密切注意汇市走向。但他亦表示到目前为止汇市波动相当和缓，此话可能意味着在很短期内进行干预的可能性不高。针对日央行的"量化宽松"立场，他表示当局无意改变日本央行的货币政策立场。他并提到美国失衡的状况"令人忧虑"，且不能持续。然而美国这种失衡情况可以维持得比其它国家更久，是因为美国经济体系有效率地分配资金，而且有充裕的外资流入美国提供支撑。

从图表可见，若将去年11月低位107.30及12月低位106.20连结起来，正形成一趋向线支持于105. 20水平。而确实至上周五三个交易日亦曾低试于此区但未有突破，形成日圆显著较其它货币企稳，至于基本因素则有指105水准有日本出口商卖单涌现，令日圆跌幅受制。此外自去年11月份开始至上周共三个低位及下方两个高位连成之上下两道趋向线正形成一楔形发展，即未有任何突破前可预计波幅在102.50至105.20区间。最近阻力则为25天平均线104水平，见较重要阻力在103.50水平。由于日圆上周于105.10/20企得非常坚稳，但若此趋向线支持一失守，则可期日圆跌幅会加剧，先可望直指12月低位或100天平均线106.20/80水平，而250天平均线108.10水平此重要支持位则要借着美国贸赤大幅造好才可望达至。预期早段在103.60/104.20至105.20间运行。

英镑：英镑上周显著下跌，跌穿1.90后跌势加剧，于周五下跌至接近全周低位收市。美元汇价整体回升以及英国经济数据未如理想是英镑下跌的原因，再者英国利率已经触顶，且英国的经济活动可能亦在放缓。英国12月制造业采购经理指数及12月非制造业采购经理指数数字均未如理想。前者报53.7%，低过预测数字54.5%，而非制造业数字则报54.9%，亦差过预测的56.5%。此外11月消费信贷升幅亦逊于预期，仅增加13.8亿英镑，少较预测升幅15亿。而11月按揭贷款则由10月数字69亿英镑回落至65亿。疲弱的数据支持了英国利率在当前周期已见顶的观点。本周公布英国经济数据包括周一的12月生产物价指数，周三则有11月贸易平衡，周四除英伦银行公布议息结果，市场普遍预期央行将维持利率于4.75%不变。周四会公布工业生产数字。

英镑在跌穿1.90后，短期技术走势明显转弱，1.8630及1.8645为即市初步支持，1.8630为去年11月的阻力区，而1.8645则为英镑由去年10月5日低位1.7744上升1804点的50%调整目标。若1.8630失守，英镑将再进一步分别下试1.8434至1.8474。前者为上述升幅的61.8%调整目标而后者则为100天平均线支持及9个月平均线。最重要支持则在250天线1.8350水平。1.8770/62为即市阻力，分别为4天平均线及上周五之高位。而未能回穿1.8862，则英镑仍以反复下试1.8670及1.8640，及后则以1.8430/70区域为主。

瑞士法郎：瑞士联邦经济总局公布瑞士12月未经季节调整失业率从11月的3.9%升至4.0%， 2004年失业率平均为3.9%，高于2003年时的3.7%。与美国之就业数据相比则较为逊色。此外瑞士联邦经济总局表示瑞士政府可能下修2005年经济成长预估，因近期全球经济成长放缓。政府将于1月稍晚公布2005年经济成长最新预估，去年10月时其曾预计2005年国内生产总值(GDP)将成长2.0%，平均失业率为3.4%，通膨率料为1.3%。何况瑞士最近公布的数据支持了瑞士央行对经济成长的较悲观看法，低通膨以及瑞郎走强对于出口的负面影响。而周五瑞郎亦再自1.17水平再滑落至1.19附近，先前四日瑞郎亦已总共录得近300点跌幅，即整周瑞郎下挫近500点。美国数据理想，并预示利率仍可稳步上调，形成美元全面反扑，相应即令瑞郎连番下挫，并已于图表上形成一自11月尾开始之双底型态，颈线位置1.17已于周四明确突破，若以此型态发展突破，底部1.1285至1.17距离有近四百多点，即中期目标估计可至1.21水平。去年11月初段时间，瑞郎亦曾近半个月时间波幅于1.17至1.1820之间，但上周五亦已明确跌破底部，再配合相对强弱指标以及随机指数仍保持下降趋势下，瑞郎可预期仍有颇大之下跌空间，首目标将以上周低位水平1.19/1.1920，此为是潮升浪之回吐0.382，及后为1.1980，此区为瑞郎在10月份自1.27水平至1.1280升势的0.5回吐水平。预计目前回身亦将以1.1730及1.1670为关键位置，升破将舒缓近期跌势，有助瑞郎重新呈强考验50天平均线1.1580阻力；故预期本周早段在1.1680至1.1920间运行。

澳元：澳元上周同样是连续五个交易日下跌，由年初开市0.78水平，于周二同时跌破25天及50天平均线，其后无法再升回25天平均线之上，周五澳洲11月零售销售报月率升0.1%升幅低于预期。而同时美国就业数据亦符合美国升息预期，斯诺言论将美元进一步推高，最终澳元辗转再试低至0.7540水平之三周低点。整周美元兑主要货币扩大强劲反弹之势，而且基本金属价格下跌打压澳元人气。澳元亦受到基本金属价格下跌最高达10%的因素拖累下跌。澳元上周所触及之全周低位正好是自9月初至11月尾近1100升幅之0.382比率调整水平，故后市再度突破上周低位，有机会澳元进一步下试0.5比率之调整水平0.74或100天平均线0.7420水平。而由于自9月尾之上升趋向线支持位在0.7550水平，后市运行于此区之下，将可确认澳元仍以持续低试走向为主。反之，未能进一步低试，则或会先修正上周之急剧跌幅，最近回试阻力先为25天平均线0.7550水平，至于0.77则为上周300点跌幅之半数反弹位置，可望为澳元较重要之阻力位。预期本周早段波幅在0.7530至0.7660，及后则下看0.7420及0.7380水平。

纽元：纽元上周在0.72附近开始大幅下挫，连番失守多个技术支持位，如50天平均线及趋向线支持位后，最低于周五曾见至0.6920水平，收市价则在0.6950下方。0.6950之重要性在于此为双顶型态之颈线位置，从图表可见，纽元12初升上高位0.7265，之后下挫至0.6965附近又再上试0.7250，其后则一直下挫至上周五，故孕育出一双顶型态。本周下跌空间将可扩大，可以双顶破底下挫之势低试100天平均线0.6870水平，其后目标可参考底部距离顶部为约300点波幅，故以底部下挫之延伸幅度则可看至0.6650水平。但亦要留意有一自七月尾延伸至今之上升趋向线正形成支撑位于0.6930水平，故总括而言，要维持下跌趋向，将需要纽元明确跌破此区才可成立。最近阻力位为0.70/0.7020关口，而后市需回升至50天平均线0.7070之上才可将上周之跌势缓解，最重要阻力则守在0.7120水平。

加元：加元上周虽然有利好就业数据支持，但美元整体强势却拖累加元回落。加拿大12月失业率下跌至自2001五月以来最低水平，报7%远低过市场预测及11月数字7.3%。而12月加拿大的就业人数录得33,500人的增幅，亦远较市场预测的14,000人及11月增幅4600为佳。受到美元整体强势影响，虽然加元较前周收市价1.2034下跌，上周五收报1.2316，但加元却是主要货币中唯一能于上周五较周四上升的货币，显示加元可能于1.2410有较强大支持。加元即市阻力分布于1.2177及1.2200，前者为10天平均线阻力，而1.22则为上周三高位。一旦能回升穿1.2177，加元短期走势将回转强劲。重大支持区分别于1.2410及1.2455。前者为100天平均线支持，1.2455则为加元由去年5月低位1.40起的上升趋向线支持。

英皇金融集团(香港)有限公司  黄美斯 小姐   高级副总裁

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(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)