◆本地伦敦 金

    由于欧元持续疲弱，周五金价在亚洲于开市时的

437 美元，反复下跌至433.50美元水平附近。欧洲开市

后不久，欧元再现沽售压力，金价反复下跌至431.50美

元。但低位有买盘支持，伦敦金回升至434.50美元水平

开始纽约交易，之后维持区间上落，最后收报

433.70/434.20美元，较上周四跌2.9美元。

    钯金价格由今年4月时的高位每盎司330美元一直下

滑至现时200美元以下的水平，跌势未曾停止过。虽然

欧元在10月初时的1.23美元水平，一直升至现时的1.32

美元，但反观钯金的价格却不断回落。由当时的228美

元，反复回落至现时的大约193美元，跌幅亦超过15%。

而将现货钯金价格兑至欧元，以扣除美元贬值的因素后

，钯金的欧元报价亦由10月初时的190欧元，一直下滑

至现时的140欧元左右，跌幅达到26%之多。反映市场上

不断有实质的沽盘将钯金的价格推低。

    钯金价格的走势疲弱，主要原因在于供求失衡。据

贵金属冶炼商庄信万丰 (Johnson Matthey)的报告显示

，今年钯金供应仍然大幅偏高，自2001年开始出现的供

过于求情况将持续。2004年整体钯金总需求量将达到

614 万盎司，较去年上涨14%。但今年整体钯金的供应

量估计将达到716万盎司，库存量预计达到102万盎司左

右，和2003年的105万盎相约。这主要是由于现时全球

最大的钯金生产国俄罗斯今年将增产及出售库存，估计

2004 年的产量达到330万盎司的水平，较去年增长12%

。而全球第二大钯金生产国南非，预计今年的产量将较

2003年的232万盎司为高，达到257万盎司。

    展望将来，庄信万丰相信明年钯金的供过于求的情

况仍然存在，库存量将和今年的水平相约。亦即自03年

至05年底，全球的钯金累积库存量预料将达到300万盎

司以上。值得留意的是，钯金的价格走势亦和库存量变

化之间的关系亦十分密切。自2001年开始，钯金的库存

量每年都录得增加，价格亦每况逾下。综合基本因素及

库存量的变化，钯金价格很可能还有再次下跌的风险。

◆现货 银/铂及钯金

    周五现货银在亚洲时段，由于美元持续反弹，银价

由开市时的6.78美元水平，急挫至6.57美元附近。欧洲

开市后，虽然欧元持续受到压力，但现货银价却由低反

弹至6.75美元的水平。纽约开市后不久，受金价疲弱拖

累，银价回落至6.66美元，及后并在6.67美元水平附近

徘徊，现货银价最后以6.69/6.71美元收市，较上周四

跌5美仙。